自開年以來，受俄烏戰(zhàn)爭等多方面因素影響，全球股市包括A股幾經震蕩，家電板塊也不能幸免，面對不斷下滑的股價，包括美的集團、海爾智家、TCL科技、小熊電器等多家家電企業(yè)進行了股份回購，家電企業(yè)股價下探從去年延續(xù)至今年，背后原因為何，此輪密集回購又是否能穩(wěn)定股價?

家電企業(yè)密集回購，期望增強投資者信心

回購是3月份二級市場的關鍵詞，據東方財富統(tǒng)計數據，截止3月22日，A股市場共有213家上市公司拋出回購方案，其中64家公司進行了回購，完成回購耗資約58億元，部分家電企業(yè)的大額回購頗為引人關注。

3月10日，美的集團披露《關于回購部分社會公眾股份方案的公告》，公告提到，美的集團計劃自董事會通過回購方案之日起12個月內，也就是2023年3月10日之前，以不超過70元/股的價格，以25億至50億元的金額回購公司股份，回購股份數量約占其目前已發(fā)行總股本的0.51%至1.02%。3月28日，美的發(fā)布關于回購股份進展情況公告，公告提到，截止3月25日，美的集團以集中競價方式累計回購了8474171股，占公司總股本的0.1212%，最高成交價為59.00元/股，最低成交價為54.40元/股，支付的總金額為4.86億元。自2019年以來，美的集團已完成5輪回購，其中2021年2月份不超過140億元的回購方案更是創(chuàng)下A股回購之最。

小熊電器3月16日發(fā)布公告，擬使用自有資金人民幣0.8億元—1.2億元以集中競價交易方式回購部分公司股份，回購股份價格不超過55元/股，預計回購股份數量為145.45萬股—218.18萬股，約占公司目前已發(fā)行總股本的0.93%—1.39%。

TCL科技于3月20日發(fā)布回購方案，擬回購股份的資金總額不低于人民幣4.5億元且不超過人民幣5.5億元，回購價格不超過8.00元/股。

3月31日，海爾智家發(fā)布關于回購部分A股社會公眾股份方案的公告，公司擬回購金額不超過30億元且不低于15億元，回購價格不超過人民幣35元/股。此外，海爾智家近日還發(fā)布公告稱公司實際控制人海爾集團的一致行動人海創(chuàng)智于3月8日增持公司A股股份640萬股，增持金額達1.45億元。

3月29日，九陽股份公布2021年年報的同時推出第一期員工持股計劃，公告稱，本員工持股計劃擬籌集資金總額上限為3.5億元，擬通過非交易過戶等法律法規(guī)允許的方式受讓公司回購的股票不超過1200萬股，占目前公司總股本的1.56%。本次員工持股計劃經公司股東大會審議通過后，擬通過非交易過戶等法律法規(guī)允許的方式受讓公司回購的股票，購買價格為0元/股。

頭豹研究院分析師成祺認為，“近期家電企業(yè)回購熱潮不斷，其主要原因在于，過去兩年深受疫情的影響，銅、鋁、塑料等原材料價格上漲，造成家電企業(yè)成本增加。另一方面，線下疫情管控導致銷售難度增加，部分家電企業(yè)出現(xiàn)業(yè)績下滑，收入也呈下降趨勢，盈利情況不樂觀，難以吸引投資者的青睞。家電企業(yè)希望通過回購來維護公司的股價水平，增強投資者的信心，以向投資者展現(xiàn)出企業(yè)對未來業(yè)績以及發(fā)展的信心。”

一季度家電板塊深度調整，多機構給出買入、增持建議

但是回購并不意味著股價必然上漲，3月30日，美的集團股價報收57元，自2022年開年股價回撤超過30%。海爾智家股價22.4元，自1月份的高價也回撤超28%;格力電器報收32.07元，自1月份高點也下滑21%。此外，TCL科技報收4.96元，小熊電器報收45.35元，對比2022年年初均處于股價下滑態(tài)勢。

開年以來，受俄烏沖突、大宗商品上漲等多種因素影響，A股出現(xiàn)深度調整，家電企業(yè)同樣沒能避免，其實家電企業(yè)的調整從2021年春節(jié)就已開始，隨著家電行業(yè)由增量時代轉入存量時代，企業(yè)增收壓力加大，與此同時疫情的爆發(fā)以及大宗原材料價格的上漲，使得家電行業(yè)一直承壓前行，傳導至二級市場，使得整體家電板塊處于調整態(tài)勢。

同花順數據顯示，近一季度，白色家電板塊下滑16.77%，黑色家電板塊下滑13.39%，廚衛(wèi)電器板塊下滑19.88%，小家電板塊下滑18.27%。可以說整體家電板塊都處于調整的壓力之下。從多家家電企業(yè)近期發(fā)布的業(yè)績預告來看，2021年盈利不及預期，也影響了投資者的信心。

但是成祺認為此次密集回購潮對企業(yè)有不少積極影響，他表示，首先，企業(yè)希望通過回購股票來穩(wěn)定公司的股價，因為企業(yè)認為自身價值被低估，以此對市場釋放信號，增強投資者的信心;其次，回購股票有利于企業(yè)滿足員工持股的需求，在不影響現(xiàn)有股東的利益下，可增強員工的工作熱情，提高工作效率;最后，回購還可以提高資金的使用效率，優(yōu)化企業(yè)的資金結構，從而更有效地發(fā)揮財務杠桿效應。

針對近期小熊電器發(fā)出的回購方案，國君家電認為，材料價格、疫情及行業(yè)整體需求回落等因素使得基本面遭受挑戰(zhàn)，但從長期的角度來看，短期波動實為廚小電市場整合帶來契機，尾部品牌的出清有望帶來中長期競爭壓力的緩解。

持續(xù)的調整下家電企業(yè)股價是否已調整至底部?有分析機構認為，在整體宏觀經濟仍然承壓的情況下，家電板塊在短期內較難形成板塊性質的主線機會，但是大部分家電核心個股的估值均回到歷史低位，下跌空間或有限，可以靜待盈利周期向上。目前，多個證券機構對于處于2018年以來股價低位的美的集團、格力電器、老板電器、小熊電器等企業(yè)給予“買入”、“增持”建議。

但是對后市也不必太過消極，國家政策端釋放不少積極信號，兩會報告中提出鼓勵地方開展綠色智能家電下鄉(xiāng)和以舊換新，與此同時，高端化產品在市場上表現(xiàn)亮眼，結構性改革也將為家電企業(yè)持續(xù)帶來新機會。

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