背景：2021金融街論壇年會10月20日在京開幕。劉鶴表示，房地產市場合理的資金需求正在得到滿足，房地產市場健康發展的整體態勢不會改變。中國人民銀行副行長潘功勝指出，對于房地產市場，“金融機構和金融市場風險偏好過度收縮的行為逐步得以矯正”。
此前，9月29日，央行、銀保監會召開房地產金融工作座談會，提出“準確把握和執行好房地產金融審慎管理制度”，“維護房地產市場的健康發展，維護住房消費者的合法權益”。10月15日，央行第三季度金融統計數據新聞發布會上，鄒瀾司長認為部分金融機構對于“三線四檔”融資管理規則也存在一些誤解，誤解為銀行不得新發放開發貸款。將保持房地產信貸平穩有序投放。中國人民銀行發布易綱行長在2021年G30國際銀行業研討會的發言及問答，對于恒大事件，易綱認為，恒大風險是個案風險。
點評：監管層深刻認識房地產市場正在發生劇烈變化。當前，房地產市場形勢正在發生劇烈變化，商品房銷售劇烈下滑，房企資金緊張，房企海外債違約密集，與房地產信貸緊縮關系至關密切。
監管層提出，準確把握和執行好房地產金融審慎管理制度，將保持房地產信貸平穩有序投放，表明高層已經認識到房地產市場正在發生劇烈變化，有必要糾正過緊的房地產信貸政策。房地產信貸政策轉向正在發生。
劉鶴副總理表示“合理的資金需求正在得到滿足”。潘功勝指出，對于房地產市場，“金融機構和金融市場風險偏好過度收縮的行為逐步得以矯正”。這些，均表明政府正在糾正過緊的房地產信貸政策，房地產信貸政策轉向正在發生。恒大事件，我們認為不會引起系統性風險，但將是我國房地產企業發展模式轉變的標志事件，是對盲目多元化、激進經營的警示。房地產金融審慎管理下，房地產企業“走的穩”比“走的快”更重要!
根據高層表態，合理的資金需求正在得到滿足，矯正房地產信貸過度收縮的行為，我們認為房地產信貸政策會邊際調整放松，房地產信貸投放將會加速，未來幾個月房地產市場將明顯趨穩轉暖。
從需求端看，合理住房個貸需求將得以滿足，信貸審批時間縮短，利率有所下調，房地產需求釋放，市場銷售回暖。從供給端看，一方面，房企合理融資需求將會滿足，融資困難將得到緩解。另一方面，銷售回暖，也將加速房企銷售資金回籠。總之，房企資金緊張將會緩解。隨著房地產企業資金充裕，我們認為，房企債券密集違約高峰也將過去。
(中指研究院企業事業部研究負責人劉水博士)
