浙江帥豐電器股份有限公司(以下簡稱：帥豐電器，605336.SH)近來內憂外患，深陷“多事之春”：季度報告填報出錯、高管離職、新增被執行人名單等等。
種種問題之下，帥豐電器的業績表現也不盡如人意。近年來，帥豐電器業績增速持續下滑，單一集成灶業務占比逾九成。在難以帶來新的增長點的同時，帥豐電器的盈利能力逐漸下滑，存貨周轉也略顯吃力。
帥豐電器一季報出錯且高管離職 依賴集成灶或掣肘業績針對上述問題，發現網向帥豐電器發送采訪函請求釋疑，但截至發稿前，帥豐電器并未給出合理解釋。
季報填報出錯 新增被執行人名單
4月26日，帥豐電器披露了2021年第一季度報告，但在5月12日，帥豐電器發布公告稱，由于工作人員失誤，第一季度報告部分財務數據填報錯誤，特此更正。據更正后的報告，帥豐電器2021年第一季度實現營收1.55億元，同比增長164.06%;歸母凈利潤0.34億元，同比增長127.08%。
值得注意的是，帥豐電器的更正事項中，原基本每股收益0.32元/股，較上年度末0.14元/股，增長128.57%;更正后基本每股收益0.24元/股，較上年度末0.14元/股，增長71.43%。
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季報更正前不久，帥豐電器一名高管宣布離職。5月7日，帥豐電器發布公告稱，董事會于5月3日收到公司副總經理趙興才先生提交的書面辭職報告，趙興才先生因個人原因申請辭去公司副總經理職務，其辭職后，不再擔任公司任何職務。帥豐電器還在報告中強調道，趙興才先生的辭任不會影響公司生產經營和管理的正常運行。
除了上述公司內部麻煩不斷以外，帥豐電器外在問題也不少。5月6日，帥豐電器新增一條產品責任糾紛執行實施類執行通知書。據悉，該產品責任糾紛案始于2020年，歷經一審、二審，2020年12月14日下達民事判決書，被上訴人帥豐電器支付上訴人賠償款50000元;2021年3月9日，帥豐電器被列為被執行人，執行標的76974元;3月31日，因全部未履行，違反財產報告制度，帥豐電器被列為失信人;4月20日，帥豐電器被下達執行通知書。
此前，3月25日，帥豐電器還新增了一則涉及生命權、健康權、身體權糾紛的開庭公告，但截至發稿前，尚未發布相關庭審結果。
業績增速大幅放緩 單一業務或成禁錮
帥豐電器2020年度報告顯示;公司2020年全年實現營業收入7.14億元，同比增長2.26%;歸母凈利潤1.94億元，同比增長11.66%。
回溯既往財報可以發現，帥豐電器近年來營收凈利的增速大幅放緩。Wind數據顯示，帥豐電器2017年-2020年營業收入分別為5.65億元、6.31億元和6.98億元，同比增速分別為38.59%、11.80%和10.59%;歸母凈利潤分別為1.34億元、1.50億元和1.74億元，同比增速分別為116.83%、11.90%和15.84%。在2018年，帥豐電器營收凈利的增速可謂是直線下跌。
公開資料顯示，帥豐電器主要從事以集成灶為核心的現代新型廚房電器的研發、設計、生產和銷售。Wind數據顯示，帥豐電器2016年-2020年集成灶收入分別為3.81億元、5.36億元、6.01億元、6.58億元和6.72億元，占營收比例分別為93.40%、94.99%、95.15%、94.24%和94.05%。分析人員指出，集成灶銷售收入占比持續高達九成以上，這表示帥豐電器對集成灶業務的依賴度極高，公司需要謹慎市場飽和后帶來的風險。
更何況，帥豐電器引以為傲的集成灶業務近年來表現也不盡如人意。Wind數據顯示，2016年-2020年，帥豐電器的毛利率分別為47.36%、48.99%、52.15%、50.07%和50.69%，而公司其他業務的毛利率高達80%-90%以上。
與此同時，Wind數據顯示，帥豐電器2017年-2020年凈資產收益率分別為77.24%、41.24%、27.77%和16.11%;同行業領軍企業的浙江美大同期凈資產收益率分別為21.17%、28.24%、31.90%和33.73%。同期，帥豐電器的存貨周轉率分別為5.13次、4.33次、4.28次和4.02次;浙江美大的存貨周轉率分別為7.76次、9.86次、10.89次和10.61次。
顯而易見，帥豐電器此前凈資產收益率較高，近年來直線下滑，浙江美大則是呈逐漸上升態勢。同樣地，存貨周轉速度放緩的同時，浙江美大的存貨周轉卻愈發順暢。也就是說，高度依賴的集成灶業務的帥豐電器，在近年來盈利能力逐漸放緩，存貨周轉也不夠順暢。
此外， Wind數據顯示，帥豐電器2018年-2020年流動比率分別為2.03、1.39和3.70，速動比率分別為1.71、1.09和3.38。翻倍增長的流動、速動比率或表示帥豐電器近年來存在流動資產過多，資產使用效率較低的問題。
相對應的，是帥豐電器近年來持續為負的投資性現金流。Wind數據顯示，帥豐電器2016年-2020年投資活動產生的現金流量凈額分別為-1.89億元、-0.24億元、-3.27億元、-2.34億元和-2.40億元。
高度依賴集成灶這一單一業務，且在該業務上與龍頭行業仍保持著不小差距，帥豐電器想要憑借集成灶站穩腳跟還略顯吃力
