繼2004年拉開序幕，2016年前后迎來一波高潮后，近段時間接連傳出的家電企業并購消息，似乎意味著新一波的并購熱潮正再次興起。

1.

3月1日晚間，海信家電發布公告稱，擬以每股256日元的價格認購日本三電控股株式會社定向增發的83,627,000股普通股股份，總認購價約為214.09億日元，折合人民幣13.02億元。資料顯示，日本三電控股是一家汽車空調壓縮機和汽車空調系統制造供應商，其車載空調壓縮機曾在2019年取得全球銷量占有率第二的成績。業內人士分析，海信此舉主要是看好三電車載空調壓縮機的市場地位，希望通過新能源汽車相關產業進入到新能源汽車領域。

同日，美的集團發布公告稱，美的機電事業群已經完成對泰國日立壓縮機工廠的業務交割。在2020年12月底，美的集團宣布收購Hitachi Global Life Solutions,Inc.所持有泰國日立壓縮機(Hitachi Compressor(Thailand)Ltd.，以下簡稱HCTL)的100%股份，資料顯示，HCTL成立于1993年，專業產銷冰箱壓縮機，此次交割完成，標志著美的機電事業群首個海外基地正式投產。

3月28日，格蘭仕集團董事長兼總裁梁昭賢在年會上表示，格蘭仕要約收購惠而浦(中國)股份有限公司已完成審批手續，要約收購從3月31日開始實施，格蘭仕將以5.23元/股的價格收購惠而浦61%的股權，涉及金額達24.45億元，若要約收購順利完成，格蘭仕將成為上市公司的控股股東。除了推進要約收購惠而浦中國外，梁昭賢還透露，目前格蘭仕已成為日本消費電器品牌象印單一最大股東。

一個月內接連傳來多個并購消息，家電企業并購腳步肉眼可見的正在加速。有分析人士認為，目前海外疫情尚未穩定，疫情影響導致企業資金鏈緊張，在全球市場波動環境下，目前正是并購的最好時機。同時，分析人士判斷，隨著并購腳步的加快，未來中國家電企業并購的對象將更加多元，其中上游核心部件生產企業以及掌握核心技術的企業將成為重點并購對象。

2.

對于近段時間以來頻繁的家電企業并購舉動，有分析認為，目前中國家電行業發展成熟，隨著家電企業的增多，國內消費市場趨于飽和，“出海”可以說是必然的選擇。此外，對于企業自身而言，想要補全自身品牌、技術和業務上的空缺，并購已經成型的海外企業是最直接且有效的方式，尤其是近年以來，各領域關鍵技術頻繁被“卡脖子”的情況下，掌握上游核心部件或者是關鍵技術重要性也愈加凸顯，通過并購，家電企業可以以較低的時間成本，獲取相對成熟的海外銷售渠道或者是優勢技術。

以格蘭仕為例，雖然一直被稱為“微波爐大王”，然而一方面，微波爐在體量及盈利方面規模都相對較小，另一方面，作為相對成熟的品類，微波爐市場也在持續萎縮，格蘭仕需要找到新的業務增長點，梁昭賢曾表示，要將格蘭仕打造成綜合性領先的白電集團。而惠而浦作為成熟的白電品牌，其在冰箱、洗衣機白電上的技術、生產和銷售優勢將可以很好地迅速彌補格蘭仕在擴張上的短板。此外，惠而浦在全球范圍內的知名度，也有利于格蘭仕打開、擴展其海外市場。

在技術和渠道方面，布局激光電視領域的海信就先后對兩家美國激光芯片設計公司Archcom以及Multiplex進行技術收購，為后續激光電視的發展奠下了基礎;海爾則是陸續并購了新西蘭的白電制造商Fisher&Paykel、美國GE Appliances、日本的AQUA、意大利的Candy等，借此進入相關市場。

3.

不過，并非所有的并購都順風順水。

2017年，尋求多元化拓展和國際化擴張的美的集團斥292億元巨資，溢價36.2%成功收購德國工業機器人巨頭庫卡，引起業界一時轟動。美的集團副總裁、德國庫卡公司監事會主席顧炎民曾表示，到2020年，庫卡致力成為全球第一大機器人公司，年銷售收入達40億-45億歐元。彼時有分析認為，美的集團此次對庫卡的收購，主要目的是布局機器人領域中游總裝環節，并積累下游應用經驗。同時，白電屬于勞動密集型企業，用機器代替人工將會是未來的趨勢，庫卡在機器人領域的技術和經驗對于美的未來的發展有著重要作用。

但據資料顯示，在收購后，庫卡卻一路下滑，2018年，庫卡全年營收32億歐元，同比下降6.8，其中稅后凈利潤1660萬歐元，同比大跌81.2%。在股價上，從被收購資金，庫卡股價最高跌掉接近90%。據美的2020半年報顯示，美的集團“機器人及自動化系統”業務虧損7.59億元。據西柚在各財富平臺和股吧發現，有不少投資者認為，庫卡毫無核心技術，只是一個組裝工廠，美的收購庫卡機器人可能是踩到“大坑”了。

類似的例子還有不少，2002年，TCL以820萬歐元的價格收購了德國老牌家電企業施耐德，兩年后，TCL并購法國湯姆遜彩電業務，然而，隨著LCD技術逐漸興起，傳統CRT廠商遭到嚴重沖擊，TCL并購而來的兩家企業隨之出現巨額虧損。在后來回顧時，李東生表示，主要是對彩電行業從CRT向LCD更新換代速度判斷不足，同時在LCD與PDP兩個方向上押注失誤所致。

有分析人士向西柚表示，并購企業并非單純購買一件商品，稍有不慎就有可能導致“滿盤皆落索”，另一方面，被并購的企業大多存在盈利下滑、財務狀況不佳或者是人員管理方面等問題，這要求并購方在資金、人才等各方面綜合能力有足夠的儲備，不然的話很容易會被“拖下水”。

并購從來都是一把雙刃劍，對于家電企業來說，只有順利避開出海過程中的暗礁，才有可能抵達理想彼岸。

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