持續謀變的美的集團(000333.SZ)已經成為一家全球科技集團，連續五年躋身世界500強。

上世紀八十年代初期，何享健從制造電風扇開始，進入家電行業，并持續專注家電。40年發展，起家于家電的美的集團不再只有家電產品，還有機器人與自動化、智能供應鏈、芯片等數字化業務。

長江商報記者發現，借助資本市場功能，做資源整合，是美的集團做大做強的重要力量。換股吸收合并美的電器(000527)實現集團整體上市、重組小雨天鵝、收購東芝家電、庫卡集團……亦步亦趨的并購重組，讓美的集團不斷壯大。

截至今年9月底，美的集團總資產達3504.43億元，較2012年底增長約2600億元。

美的集團盈利能力持續提升。2013年以來，公司累計盈利1269.55億元，累計分紅467.69億元，分紅率超過40%。

多元化助力凈利連續七年高增長

美的集團盈利能力持續快速提升，經營業績持續亮麗。

三季報顯示，2020年前9個月，美的集團實現營業收入2177.53億元，同比下降1.81%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)220.18億元，2019年同期為213.16億元，同比增長3.29%。

2020年以來，受全球新冠疫情影響，美的集團經營受到挑戰，業績增長有所放緩。

實際上，近年來，美的集團經營業績保持了快速增長。

2013年，美的集團實現整體上市，至2019年，其營業收入在2015年有2.08%的降幅，其他年度均有不同程度增長。同期，公司凈利潤總體較為穩定，2016年至2018年的同比增速維持在17%左右，2019年增速擴大至19.68%。

上述同期，同業可比上市公司海信家電(000921)、格力電器(000651)經營業績均有所波動。2020年前三季度，兩家公司實現的凈利潤均有較大幅度下降。

長江商報記者發現，2013年以來，美的集團實現的凈利潤累計達1269.55億元，剔除2020年前三季度的凈利潤，近七年，其凈利潤累計數達1049.37億元。

美的集團凈利為何能保持17%的高速增長?這或許與其多元化品類、多品牌矩陣有關。

美的集團的業務，除了家用空調、中央空調等暖通空調業務，還有以廚房家電、冰箱、洗衣機及各類小家電為核心的消費電器業務，以庫卡集團、美的機器人公司等為核心的機器人及自動化系統業務，以安得智聯為智能供應鏈業務集成解決方案的服務平臺。此外，近年來還布局了工業互聯網、芯片等業務。

今年上半年，美的集團暖通空調業務收入占比46.04%、消費電器占比38.14%、機器人及自動化系統(產品)占比6.85%，其他業務收入占比8.97%。去年同期，這四類產品業務收入占比分別為46.46%、37.95%、7.82%、7.78%。對比發現，公司空調收入占比在下降。

再看格力電器，今年上半年，空調業務收入占比達59.47%，去年上半年占比則超過80%。空調收入占比下降，主要是受疫情影響，空調銷售受到較大沖擊，而這也是今年上半年凈利潤大幅下降的主要原因。由此而可，格力電器對空調業務收入存在較為明顯依賴。

盈利能力較強的美的集團持續進行高額現金分紅。2013年以來，公司累計派發現金紅利467.69億元，分紅率超過40%。其中，2019年現金分紅111.31億元，首次超過百億，分紅率為45.98%。

三次并購整合完成內外部布局

踏準市場節奏、強勢整合資源、巨額投入研發，這些是美的集團經營業績高速增長的主要原因。

2000年前后，中國家電企業紛紛進行產能擴張、技術攻關。2005年至2011年，市場出現供過于求局面。2011年后，“家電下鄉”、“以舊換新”興起，美的集團、格力電器等憑借品牌、技術、渠道等優勢勝出。近年是家電集團智能轉型期，美的集團提出“智慧家居、智能制造”雙智戰略。

縱觀美的集團發展史，資源整合不斷。2013年，美的集團通過換股等途徑吸收美的電器實現整體上市，空調、冰箱、洗衣機等大家電業務和微波爐、電風扇、洗碗機等小家電以及物流等全部進入上市體系，有效解決同業競爭，降低運營、溝通成本。這是美的集團第一次大并購。

2019年，美的集團進行第二次大并購。通過換股吸收途徑，美的集團完成了對小天鵝的重組，不僅徹底解決洗衣機業務競爭，且為做大做強強勢品牌注入了資源，進而提升競爭力。

上述兩次并購屬于集團內部資源優化配置，除了通過內生式增長外，美的集團還進行外延式擴張。

數據顯示，2016年，美的集團先后收購東芝家電80.10%股權、庫卡集團81.04%股權等，其中，收購庫卡集團的交易金額高達292億元。目前，美的集團持有庫卡集團約95%股權。

通過投資和并購等途徑擴張，美的集團的業務跳出家電，進入全球領先的機器人陣營。截至2020年6月底，公司在海外有17個生產基地，全球員工約15萬人，業務覆蓋200多個國家和地區，全球設立銷售運營機構24個，每年為全球超過3億用戶及各領域的重要客戶與戰略合作伙伴提供產品和服務。

系列并購后，美的集團資產規模迅速擴大。2012年底，整體上市前，公司總資產為877.37億元，2020年9月底為3504.43億元，不到8年時間，增長了2627.06億元。

同時，美的集團積極投身研發，截至2020年6月底，公司在全球11個國家設有28個研究中心，研發人員超過萬人。過去五年，其研發投入接近400億元。

值得一提的是，近年來，美的集團持續進行數字化轉型，目前已經取得明顯成效。公司稱，其成功實現了以軟件、數據驅動的全價值鏈運營，實現了端到端的協同互通。美的工業互聯網平臺“M.IoT”成為國內首家集自主工業知識、軟件、硬件于一體的完整工業互聯網平臺供應商，將客戶定制C2M、供應協同、解決方案等服務標準化、平臺化、云端化，目前已構建超過20款平臺產品。

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