在相繼出售了彩電、凈水等業務后，飛利浦又一次對其家電業務“開刀”。

近日，飛利浦公司在其2019年第四季度財報中披露，將考慮再次出售旗下部分家電業務。這一消息，引起行業內的不斷猜測。飛利浦此番出售家電業務，意欲何為?誰會接手?

據了解，飛利浦本次擬轉讓的家電業務，主要是包括吸塵器、掛燙機、咖啡機、空氣炸鍋等在內的小家電及生活家電業務，不過其明星產品剃須刀、電動牙刷、母嬰電器等并不在出售之列。

“斷臂”轉型

提到“飛利浦”這個品牌，國人的印象大多還停留在剃須刀、手機、電視等各類消費電子產品上。早在2011年，飛利浦曾斥資25億元將中國本土企業奔騰電器收入麾下，意在提升飛利浦電飯煲、豆漿機等產品在中國市場的競爭力。不過近幾年，飛利浦公司已經開始它的“斷臂”轉型之路，不斷出讓消費電子、照明、影音等業務，持續向醫療健康供應商聚焦。

2011年，飛利浦將在華電視業務出讓給了冠捷科技有限公司。2018年，飛利浦與飛魚集團旗下德爾瑪電器簽署股權轉讓協議，將旗下凈水全球業務及熱水全球業務進行了轉讓。除此之外，其照明、音視頻等核心業務也被不斷剝離。與之相對的，是2017年以來飛利浦曾通過十數次收購來擴充它的醫療健康業務生態圈。

2019年年初，飛利浦對公司架構進行了調整，形成了診斷與治療、互聯關護、醫療信息化以及健康個護四大業務板塊。據了解，此次將出售的小家電、生活家電業務等家電業務就隸屬于健康個護版塊，該版塊在2019年貢獻了30%的收入，其中家電業務貢獻了11.8%。“家電業務近年來的表現顯著改善，但它與飛利浦健康科技領導者的戰略并不匹配。”飛利浦CEOFrans van Houten在談到出售家電業務的原因時曾這樣表示。

飛利浦的家電業務有著近百年的歷史，一直以來都是公司業務的重要組成部分以及重要的收入來源之一。飛利浦對旗下家電業務的層層拋售，可能與近些年來家電行業的大環境相關。

隨著全球家電百戶擁有量趨近飽和，行業已由增量市場步入存量市場，企業間的競爭更加激烈，昔日的高速增長難以再現。近五年來，飛利浦的家電業務收入分別為23億、24億、23億、22億、23億歐元，雖較為穩定，但成長性不足。光大證券分析認為，2019年飛利浦健康生活版塊的整體EBITDA 率達到18.9%，但其中家電業務的EBITDA 率預計僅在15%左右，盈利能力也低于其他的明星業務。

盈利能力不足以及成長性的缺乏，或許是飛利浦再次出售旗下家電業務的一個重要因素。值得注意的是，飛利浦盈利較好的剃須刀、電動牙刷等產品并不在本次出讓范圍之列。

此外，亞洲家電制造業的飛速發展與核心技術的不斷進步，或許也是促使飛利浦放棄家電業務的原因之一。就中國而言，國內本土家電品牌已逐漸占據領先地位，以“物美價廉”的優勢不斷擠壓著外資品牌的生存空間。在國內市場快速發展的同時，家電“出海”之勢也愈發明顯。

“退出家電業務，是過去二十年歐美國家的主旋律，這和亞洲家電企業持續崛起有很大的關系。”家電行業知名分析師劉步塵告訴中國家電網記者。

拋售家電業務對于飛利浦的影響，行業內眾說紛紜。瑞士瑞銀集團分析師在其研究中認為，飛利浦的業務增長在2019年第四季度稍顯疲軟，這對它的股價是個不利因素，出售家電業務可以緩解部分負面影響。而英國投資銀行的巴克萊則認為，飛利浦家電業務的營收一直以來較為穩定，這是受到投資者歡迎的。

由于持續出售家電業務，2019年飛利浦的整體收入規模較2013年已出現了16.5%的下滑，且其凈利潤存在著大規模的波動。飛利浦此番再次“揮刀”出售家電業務，也可能是投資者并不樂于見到的情況。

誰會接手?

近期，美的集團擬申請發債200億元的動作，引起了行業的關注。此前曾有財務行業人士分析認為，美的近期還在策劃繼續以自有資金回購公司股份事宜，這證明美的的現金流并不緊張，申請發債的目的很有可能是用于項目投資。據測算，飛利浦家電業務的出售價格可能在23至33 億歐元，即人民幣180至260億左右，數字上的巧合引人遐思。

“從理論上講，我認為美的接手飛利浦小家電是一個不錯的選擇。飛利浦在小家電和生活電器領域實力雄厚，而美的在這方面恰恰也有布局，接手飛利浦，可以進一步提升美的集團小家電產業競爭力。但是，這只是外界的猜測，美的有無購買意向，目前還沒有看到清晰的信號。”劉步塵告訴記者。

有行業人士認為，除了美的，海爾也是潛在的購買者之一，海爾布局智慧家庭“4+7+N”全場景定制化智慧成套方案，而飛利浦的小家電業務正是其現下需要的。此外，從企業實力上來講，美國的惠而浦，歐洲的伊萊克斯、SEB 集團，日本的松下等企業也同樣具備收購該業務的能力。

據了解，飛利浦本次出售的家電業務中，除了空氣炸鍋、電熨斗等較為知名，其他食品加工電器、小型烹飪電器、吸塵器等產品在國際市場上的占有率僅為5%、3%和4%，體量并不算大。對于我國本土家電企業來講，接手飛利浦小家電及生活電器業務，除了提高自身產業競爭力，還有個很重要的因素是出于全球化戰略布局。

由于國內家電市場的增長陷入“瓶頸”，許多本土品牌已將目光放眼海外市場。根據各企業發布的2019年上半年財報，青島海爾海外市場收入占總營收的47%，美的集團海外市場收入占總營收的40.25%，格力電器海外市場收入占總營收的14.1%。國際市場已經成了中國家電企業的重要支柱。

目前，我國本土品牌在海外市場的知名度還是相對較低的。飛利浦作為一個成熟的海外家電品牌，將其家電業務收入囊中，有利于帶動企業品牌形象的上升，提升全球影響力，并推動企業高端化轉型。此外，飛利浦的家電業務在歐洲、北美、亞太等主要區域都有布局，收購有助于企業在短期內突破海外渠道、品牌資源能力，是走上全球家電競爭市場的捷徑。

不過目前，飛利浦小家電及生活電器業務將“花落誰家”，還是個未知數。企業的并購流程一般較為復雜，而飛利浦家電業務布局廣泛，涉及品類繁多，對收購者來說，業務整合還有著不小的難度。其次，飛利浦家電業務規模在200億元左右，這不是一筆小數目投資，更需要收購方的反復衡量及思考。飛利浦集團CEO van Houten則表示，他們將在12至18個月內做出最終決定。

“當然了，飛利浦賣出家電業務，并不代表飛利浦品牌的家電就此從市場上消失。飛利浦品牌的大家電、小家電還會持續存在，只是生產與經營的主體發生了變化。”劉步塵告訴記者。

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