[ 億歐導讀 ] “美國我們會加大布局，中國一樣會加大布局。”而當問及其加大布局的信心出自于何處，倪張根表示，是“來自于廣闊的市場，來自于消費升級。”

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【編者按】持續升溫、發酵了半年的反傾銷裁定，對國內家居產業與國民經濟帶來了不可磨滅的影響。不過，從另一個角度來看，反傾銷稅也將導致行業集中度的迅速提升。經過多年的發展，中國床墊行業已經逐漸步入正軌，國內市場的爭奪趨向激烈，規模效應逐步凸顯，在研發、品牌、渠道、營銷等方面占據優勢的企業，有望獲得競爭優勢，伴隨行業整合加速，馬太效應或將于未來顯現。

持續近一年的反傾銷，起始于2018年10月10日，應美國國內多家床墊企業提交的申請，美國商務部宣布對進口自中國的床墊發起反傾銷立案調查。2019年5月29日，美國商務部宣布對進口自中國的床墊作出反傾銷初裁，獲得單獨稅率的出口商傾銷率為74.65%，普遍傾銷率為1731.75%。

2019年10月18日，美國商務部發布最終裁定通告，其中征收單獨稅率的36家企業核定反傾銷稅率為162.76%，相較初裁結果的74.65%增長近一倍。名單之外的其他企業，則統一征收1731.75%的反傾銷稅率。僅有恒康家居，即夢百合被裁定反傾銷稅率為57.03%。

根據UNComtrade數據，2018年中國出口至美國的床墊產品超過10億美元，約占中國出口床墊的50%，顯而易見美國市場曾在中國床墊制造企業的全球化布局當中占據著關鍵位置。伴隨著反傾銷事件的開始，床墊行業也進入到一段調整期之中。針對此事件，夢百合董事長倪張根表示，正是美國的反傾銷為中國制造床墊赴美“高峰期”劃上了休止符。

面對1731.75%的巨額稅率，缺失國際化布局能力的中小企業將在一定程度上喪失出口業務的組成部分。初裁之際，便有分析指出，反傾銷稅不僅會帶來出口銳減，也有可能會導致我國床墊制造行業產量大幅下降。

截至目前來看，反傾銷事件究竟帶來了怎樣的影響?

出海路徑轉向歐洲與東南亞

面對美方重稅，中國的床墊出口量數據開始急劇下跌。根據RaymondJames數據記錄顯示，8月之際，美國進口自中國床墊較上年同期下降99%，數量僅有7068張，而中國在8月份美國床墊進口總額中僅占據1%的份額。

與中國進口床墊數量下降相對應的，是越南進口床墊數量的迅速增長，其占美國進口床墊市場的份額從1月的3%飆升至7月的28%。這其中有源自中國出口量銳減對當地床墊生產商帶來的刺激，也有分析認為，或有相當部分的訂單由中國被轉移到了越南等國家。

顯然，有相當比例的頭部企業已著手境外生產基地的布局。根據公開資料顯示，喜臨門泰國及越南生產基地已順利投產出貨;夢百合受反傾銷稅影響的品類(主要為厚床墊)已經全部轉移至海外工廠，其余重要產品包括薄墊及電動床并不在裁定范圍內，不受反傾銷裁定影響;敏華控股的越南工廠已覆蓋70%對美出口;顧家家居的海外產能覆蓋對美出口約有20%，除此之外顧家家居的海外自建工廠也已在規劃之中。

時至今日，床墊反傾銷對中國床墊企業帶來額外的影響已在逐步降低，貿易摩擦沖擊也將隨著海外產能釋放而持續緩解。縱觀國內外市場環境，近年來互聯網與電商興起，貿易保護主義思潮復燃，民族家居品牌生態迎來劇變。在行業經歷重構，格局變遷之下，新的機遇也同樣在不斷孕育之中。

再聚焦國內市場

據國際睡眠產品協會(ISPA)統計，中國床墊消費總額從2002年的6.8億美元增長到2017年的93.1億美元，CAGR達17.77%，已經超越美國成為全球最大的床墊消費市場。

房地產投資更新需求的推動、城鎮化率的提高和消費升級的作用，促進行業長期保持健康自然增長。華創券商研報預計未來5年我國床墊市場銷售額將達900億，未來5年CAGR近6%，有巨大市場空間。

嚴苛的反傾銷稅，令不少家居品牌重新瞄向國內市場。據調查，2019年上半年，夢百合在國內的開店數量同比增長超90%，并成為紅星美凱龍和居然之家門店數增長最快的國內床墊品牌。2019年末，夢百合門店數量預計將超過400家，實現翻倍。除此之外，早在2014年，倪張根就親自帶隊，開啟夢百合的“國內市場計劃”，以大規模酒店合作，開辟出一條另類發展之路。截至2018財年，夢百合與酒店合作定制的零壓房已高達20萬間，當零壓房逐漸變成酒店業的知名“IP”時，也形成了夢百合獨特的品牌積淀。

提前布局，頭部企業已完備戰略抵御風險

頭部企業應對風險能力在這一年度的反傾銷事件當中凸顯。強化海外品牌口碑，增設海外工廠、加強產品競爭力與供貨能力、提升海外產能對美出口的覆蓋、拓展歐洲市場等其他區域國際市場等舉措，對實力雄厚的家居企業而言早已在日程之中，在此次反傾銷來臨之際多數已具初步成效。其中最為典型的代表，當屬夢百合。過去夢百合海外營收和境內營收的比例常年保持在8:2左右，來自海外企業客戶的代工訂單在夢百合業績當中占據更大的比例。原本將在此期間遭遇嚴重沖擊的夢百合，在這一次事件當中，卻是作為唯一一家被征以最低稅率的公司而矚目。

對于夢百合拿下最低稅率，長城證券在其研報中分析指出，這“體現出公司產品品質受到客戶及行業的一致認可，對美出口依靠的是卓越產品力及長期穩定的供貨能力而非依靠低價傾銷。”

前瞻性的戰略規劃顯然是令夢百合更好化解此次風險事件的主因，也令夢百合成為了此次反傾銷事件中頗為值得研究與探討的民族品牌。2018年夢百合即在美國建廠以規避貿易關稅影響并切入主要市場，并于今年收購Mor公司，并計劃利用Mor線下渠道為主的優勢，在Mor家居零售終端推出夢百合自有品牌產品MLILY，實現其對美國西海岸床墊及軟體家具零售市場的快速布局。

夢百合董事長倪張根也指出，反傾銷事件對夢百合的影響有限，一定程度上源自于夢百合在生產、渠道與品牌方面均有清晰布局，“美國我們會加大布局，中國一樣會加大布局。”而當問及其加大布局的信心出自于何處，倪張根表示，是“來自于廣闊的市場，來自于消費升級。”

再出發：行業洗牌加速，馬太效應顯現

持續升溫、發酵了半年的反傾銷裁定，對國內家居產業與國民經濟帶來了不可磨滅的影響。不過，從另一個角度來看，反傾銷稅也將導致行業集中度的迅速提升。經過多年的發展，中國床墊行業已經逐漸步入正軌，國內市場的爭奪趨向激烈，規模效應逐步凸顯，在研發、品牌、渠道、營銷等方面占據優勢的企業，有望獲得競爭優勢，伴隨行業整合加速，馬太效應或將于未來顯現。

盡管2015年中國床墊業市場規模已超越美國成為全球最大的床墊消費市場，但從市場集中度角度看，根據床墊市場規模及各企業營收數據測算，2018年我國床墊行業集中度CR4僅為15%，遠低于美國的61%。與此同時，根據2018年數據顯示，在美國市場當中TOP20榜單的品牌占整個市場的91.8%，集中度明顯。

當前，中國床墊市場仍然處于較分散的狀態，行業整合大勢所趨，反傾銷重壓之下新的機遇也孕育而生。伴隨著國內消費者偏好的變化，技術升級也愈發重要，具備技術優勢和差異化產品的企業優勢將進一步顯現。從席夢思、舒達等經典品牌的發展歷程看，能夠建立良好品牌形象的企業更有可能率先贏得市場空間，并通過品牌溢價獲得更大的利潤空間。

關鍵詞： 新浪家居