在遞交招股書(shū)近一年后，德?tīng)柆攧?chuàng)業(yè)板IPO將于6月2日接受上市委審議。公司擬募資14.64億元，保薦機(jī)構(gòu)為中金公司（601995）。從招股書(shū)來(lái)看，德?tīng)柆敶嬖谝蕾?lài)授權(quán)品牌、重銷(xiāo)售輕研發(fā)、客戶(hù)集中度較高等問(wèn)題，能否順利過(guò)會(huì)尚未可知。
招股書(shū)顯示，德?tīng)柆斒且患壹灾餮邪l(fā)、原創(chuàng)設(shè)計(jì)、自有生產(chǎn)、自營(yíng)銷(xiāo)售于一體的創(chuàng)新家電品牌企業(yè)，旗下品牌包括“德?tīng)柆?rdquo;“薇新”等自有品牌及“飛利浦”“華帝”等授權(quán)品牌。
招股書(shū)顯示，近年來(lái)德?tīng)柆敔I(yíng)收增速下滑，而去年歸母凈利潤(rùn)更是同比下降。
德?tīng)柆斂蛻?hù)集中度較高，其和小米關(guān)系頗深。招股書(shū)顯示，2019年至2021年，公司前五大客戶(hù)銷(xiāo)售金額占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為49.81%、43.64%和47.23%。最近三年，小米集團(tuán)分別位列公司第三大、第二大、第一大客戶(hù)。
值得一提的是，小米集團(tuán)、歐派家居（603833）都在2020年通過(guò)旗下創(chuàng)投機(jī)構(gòu)入股了德?tīng)柆敚止杀壤謩e為2.37%和1.9%。
德?tīng)柆斶€存在重營(yíng)銷(xiāo)輕研發(fā)的問(wèn)題。招股書(shū)顯示，2019年-2021年，德?tīng)柆斾N(xiāo)售費(fèi)用率顯著高于研發(fā)費(fèi)用率。
直播帶貨是公司的主流銷(xiāo)售模式，利用此模式雖然能在短期內(nèi)獲取巨大流量和銷(xiāo)量，但也存在不小的風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)多位知名主播出事，如因逃稅被追繳處罰13.41億元的薇婭正是公司的合作伙伴之一。
對(duì)此，德?tīng)柆斕寡裕疽呀⒁?guī)范直播流程的制度以提高相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的防范能力，但無(wú)法完全規(guī)避，故依舊存在發(fā)生的可能性，從而可能對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>
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